Provocările pentru politica monetară, analizate la reuniunea bancherilor centrali de la Jackson Hole (analiză)
Guvernatorii principalelor bănci centrale ale lumii se vor reuni joi şi vineri la Jackson Hole (SUA), discuţiile vizând, în principal, provocările pentru politica monetară, implicaţiile divergenţei în cazul dobânzilor şi impactul relaxării cantitative asupra pieţelor de capital, relevă o analiză realizată de Saxo Bank.
La fel ca în anii precedenţi, simpozionul anual de la Jackson Hole, ce avea avea loc pe 22 şi 23 august, va fi cu siguranţă un eveniment major cu implicaţii importante în piaţă. De obicei, este cel mai bun moment ca bancherii centrali să arunce sugestii legate de noi evoluţii ale politicii, afirmă Christopher Dembik, director strategie macro Saxo Bank.
"În ultimii ani, Bernanke (fost preşedinte al Băncii Centrale a SUA - 'Federal Reserve - Fed', Ben Bernanke n.r.) a făcut aluzii despre lansarea programelor de relaxare cantitativă 2 şi 3, Draghi (preşedintele Băncii Centrale Europene (BCE), Mario Draghi n.r.) a anunţat posibilitatea de a începe achiziţia activelor în zona euro, iar Jordan de la Banca Naţională a Elveţiei (guvernatorul Băncii Naţionale a Elveţiei, Thomas Jordan) a confirmat nevoia de continuare a politicii monetare neconvenţionale la doar câteva luni după ce a scos plafonul pentru francii elveţieni (CHF) în 2015. Anul acesta ar trebui să ni se confirme faptul că ne aflăm în plină inversare a politicii monetare globale, căci un număr tot mai mare de bănci centrale a decis să reducă dobânzile în ultimele săptămâni. Ceea ce ştim deocamdată este că Powell de la Fed (preşedintele Fed, Jerome Powell n.r.) îşi va ţine discursul vineri. Accentul va fi pus pe 'Provocările pentru politica monetară', inclusiv discuţii despre implicaţiile divergenţei în cazul dobânzilor, impactul relaxării cantitative asupra pieţelor de capital, noul mandat al băncilor centrale şi calea către normalizare", spune analistul Saxo Bank.
Potrivit analizei, bancherii centrali ar trebui să confirme că sunt pregătiţi să acţioneze din nou preemptiv pentru a extinde actualul ciclu economic şi pentru a evita recesiunea. "Uitându-ne pe frontul macroeconomic, există multe motive de îngrijorare. Observăm faptul că nouă economii mari sunt în recesiune sau foarte aproape să intre în recesiune, în special Germania, Marea Britanie, Italia, Brazilia şi Argentina. Pentru unele dintre ele, riscurile pentru creştere rezultă, în mod clar, în urma impactului războiului comercial, dar pentru altele sunt în mare parte consecinţele unor politici şi a unei politici greşite implementate în ultimii ani", prognozează analiştii.
Având în vedere că aceasta este tema pe care pieţele pun accentul în prezent, este foarte probabil că bancherii centrali îşi vor spune părerea cu privire la curba inversată a randamentului. Din nou, probabil vor desconsidera semnificaţia acesteia. În mod interesant, pe această temă Rezerva Federală din Saint Louis a publicat de curând un articol cu privire la relaţia dintre inversiunile curbei de randament şi recesiuni, iar concluzia este clară: "În Germania, Franţa şi SUA, aproape fiecare inversiune a curbei de randament a fost urmată de o recesiune în următorii câţiva ani, sugerând că rezultatele fals pozitive pot fi puţin probabile în aceste ţări".
"Putem mereu să dezbatem dacă acesta este sau nu cel mai bun mod de a prognoza o recesiune, dar ar trebui să convenim că recenta inversiune este semnalul că piaţa de obligaţiuni consideră că perspectivele pe termen lung sunt scăzute, lucru cu care tind să fiu de acord", spune Christopher Dembik.
De asemenea, analistul consideră că Powell de la Fed ar putea minimiza potenţialul reducerii de 50 de puncte de bază în septembrie. În funcţie de măsurătorile la care ne referim, investitorii consideră în mod ferm că e loc pentru o reducere de 50 bps luna viitoare (probabilitate de 35% conform CME şi de 48% conform Bloomberg). "Cu cât aşteptările sunt mai mari... cu atât mai mare e dezamăgirea. Aşadar, nu putem exclude turbulenţe pe piaţă din nou dacă Powell este prea atent în ceea ce priveşte următoarea mişcare a Fed şi comunică o reducere de 25 bps", subliniază analistul.
Un răspuns la întrebarea 'cât de jos pot să scadă ratele de referinţă?' ar putea veni în această săptămână. Un articol recent al Băncii Japoniei legat de 'ratele de inversare' concluzionează că pragul este la minus 1% pentru eurozonă. "Pare că insinuează că încă mai este destul loc pentru ca BCE să micşoreze dobânda la depozite în septembrie", mai spune analistul.
Nu în ultimul rând, bancherii centrali ar trebui să avertizeze cu privire la riscurile legate de războiul valutelor, în legătură cu faptul că SUA a acuzat China ca a manipulat valuta. Războiul valutelor este extensia naturală a războiului comercial, dar riscul este mare ca acesta să sfârşească cu o datorie publică mai mare şi cu o furtună inflaţionistă, aşa cum s-a întâmplat în anii '70, concluzionează analiza Saxo Bank.
Saxo Bank Group (Saxo) este un specialist fintech de top, axat pe tranzacţionarea multi-asset şi investiţii, livrând serviciul Banking-as-a-Service' clienţilor instituţionali. Platformele de tranzacţionare premiate ale Saxo sunt disponibile în peste 20 de limbi şi constituie baza tehnologică a peste 100 de instituţii financiare din toată lumea. Fondată în 1992, cu prima platformă de tranzacţionare online lansată în 1998, Saxo Bank a fost o companie Fintech chiar înainte ca termenul să se fi inventat. Cu sediul central la Copenhaga, Saxo Bank are astăzi peste 1500 de angajaţi în centrele financiare din toată lumea. AGERPRES/(AS - editor: Mariana Nica, editor online: Gabriela Badea)
Sursa foto: www.home.saxo
Conținutul website-ului www.agerpres.ro este destinat exclusiv informării publice. Toate informaţiile publicate pe acest site de către AGERPRES sunt protejate de dispoziţiile legale incidente. Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea, precum şi orice modalitate de exploatare a conţinutului acestui website. Informaţiile transmise pe www.agerpres.ro pot fi preluate, în conformitate cu legislaţia aplicabilă, în limita a 500 de semne. Detalii în secţiunea Condiţii de utilizare. Dacă sunteţi interesaţi de preluarea ştirilor AGERPRES, vă rugăm să contactaţi Direcţia Marketing - marketing@agerpres.ro.
Alte știri din categorie
Bruxelles-ul va reforma procedurile de licitație în septembrie pentru a proteja producția din UE
Comisarul european pentru industrie, Stephane Sejourne, a anunțat sâmbătă că va prezenta o reformă a procedurilor de licitație în luna septembrie, obiectivul fiind acela de a proteja producția din Uniunea Europeană împotriva practicilor concurențiale neloiale și, la nivel mai general, de a apăra modelul european, transmite EFE.
Polonia: Înmatriculările de vehicule au atins în iunie cel mai ridicat nivel din secolul XXI
Piața vehiculelor noi din Polonia a înregistrat, în iunie, cele mai solide rezultate din secolul XXI pentru această lună, înmatriculările de automobile și camionete au crescut în ritm anual, extinzând tendința de expansiune a pieței, arată datele publicate de Institutul de cercetare Samar, transmite Reuters. &Icir
Exporturile de petrol ale țărilor din Golful Persic au revenit deasupra pragului de 10 milioane de barili pe zi în iunie
Exporturile de petrol ale țărilor din Golful Persic au crescut cu peste trei milioane de barili în luna iunie față de luna mai, depășind pragul 10 milioane de barili pe zi, dar chiar și așa au rămas cu 40% sub nivelurile de dinainte de război, arată calculele Reuters. Emiratele Arabe Unite au avut cea mai mare contribuție la această redr
Autoritățile din Novorossiisk au suspendat vânzarea de benzină către persoanele fizice, pe fondul crizei combustibililor
Autoritățile din orașul rusesc Novorossiisk au anunțat vineri că au suspendat vânzările de benzină către persoanele fizice, iar cazacii ajută la prevenirea conflictelor la benzinăriile din stațiunea Anapa de la Marea Neagră, pe măsură ce criza combustibililor din Rusia s-a agravat în urma atacurilor ucrainene, transmite Reuters. Cozi lungi de mașin
Șeful diplomației chineze, în turneu în țările nordice, a discutat cu omologul danez despre dezechilibrele relației comerciale cu UE
Ministrul chinez de externe Wang Yi a dat asigurări vineri că China și Europa sunt parteneri, nu adversari, iar cooperarea trebuie să rămână fundamentul principal, după ce omologul său danez Lars Lokke Rasmussen a abordat în discuția cu el dezechilibrele comerciale și l-a îndemnat să le corecteze, transmite EFE. Wang Yi s-a întâln
Înmatriculările de autoturisme au crescut în Germania în primul semestru grație avansului puternic al modelelor electrice
Piața auto din Germania a luat avânt în prima jumătate a anului, când au fost înmatriculate un număr total de puțin sub 1,5 milioane de autoturisme, în creștere cu 5,8% față de aceeași perioadă a anului trecut, arată datele publicate vineri de Autoritatea Federală de Transport Rutier din Germania (KBA), transmite Reuters. Cu toate
Turcia: Creșterea prețurilor s-a atenuat în iunie, pentru prima dată de la izbucnirea războiului
Rata anuală a inflației în Turcia s-a atenuat în iunie, pentru prima dată de la izbucnirea conflictului din Orientul Mijlociu, pe fondul declinului prețurilor energiei, transmite Bloomberg. Conform datelor publicate vineri de Institutul de Statistică (TurkStat), inflația s-a redus la 32,1% iunie, de la 32,6% în mai, și în linie cu previ
Firmele poloneze ignoră tensiunile politice și continuă să se extindă în Ucraina
Companiile poloneze își continuă planurile de extindere în Ucraina, ignorând recenta dispută diplomatică dintre Varșovia și Kiev, transmite Bloomberg. Banca publică de dezvoltare BGK SA a înregistrat mai multe cereri de finanțare a unor proiecte în domeniile infrastructură și energie din partea firmelor locale în ultimele lu
Eurostat: Grecia și România, cele mai ridicate deficite de cont curent din UE, în primul trimestru
Uniunea Europeană a înregistrat un excedent de cont curent de 113,4 miliarde de euro (2,4% din PIB) în primul trimestru din 2026, după un plus de 99,2 miliarde de euro (2,1% din PIB) în precedentele trei luni și un surplus de 104,9 miliarde de euro (2,3% din PIB) în primul trimestru din 2025, arată datele publicate vineri de Oficiul European d
FAO: Prețurile mondiale la alimente au scăzut în iunie pentru a doua lună consecutiv
Indicele global al prețurilor produselor alimentare a scăzut în iunie, în condițiile în care scăderea cotațiilor la cereale, lactate și zahăr a contracarat creșterile înregistrate la uleiuri vegetale și carne, a anunțat vineri Organizația Națiunilor Unite pentru Alimentație și Agricultură (FAO), transmite Reuters. FAO p
Comerțul UE cu SUA a atins un nivel record, în pofida tensiunilor provocate de taxele vamale (IW)
Comerțul cu mărfuri între Uniunea Europeană și Statele Unite a atins un nivel record anul trecut - 875 miliarde de euro (1.000 miliarde de dolari) - în pofida presiunii taxelor vamale, dar cifrele maschează pagube semnificative în sectoare cheie, conform unui studiu al Institutului economic german (IW), transmite Reuters. Exp
BCE respinge solicitările de a reduce cerințele privind capitalul impuse băncilor
Banca Centrală Europeană (BCE) a respins solicitările industriei de reducere a cerințelor privind capitalul, argumentând că actualele cerințe sunt necesare pentru siguranță și nu constrâng creditarea, transmite Reuters. Autoritățile de reglementare din întreaga lume retrag unele din cele mai invazive măsuri adoptate după criz
Gazele naturale vor detrona petrolul din poziția de principala sursă de energie a SUA până în 2030
Până la sfârșitul deceniului, gazele naturale ar putea depăși, pentru prima dată, petrolul din poziția de principala sursă de energie a SUA, după ce decalajul a dispărut aproape complet în 2025, transmite Bloomberg. Această schimbare va pune capăt unui capitol care a început în 1950, când petrolul a pus capăt domniei î
Penuria de combustibili din Rusia a dus la o explozie a cererii pentru mașini electrice
O reprezentanță auto din Moscova se luptă să țină pasul cu cererea de vehicule electrice noi, deoarece șoferii încearcă să evite o penurie de combustibili care a dus la apariția unor cozi lungi la benzinării și la creșterea prețurilor la pompă în mare parte a Rusiei, transmite Reuters. Intensificarea atacurilor ucrainene asupra infrastructurii ener
Tesla a avut vânzări record în trimestrul al doilea, grație revenirii livrărilor în Europa
Constructorul american de automobile electrice Tesla a raportat joi livrări record în al doilea trimestru, în condițiile în care revenirea cererii în Europa a contrabalansat vânzările slabe din America de Nord, transmite Reuters. Grupul american a livrat 480.126 de vehicule la nivel mondial în perioada aprilie-iunie 2026, un