Milcev (EY), despre raportul S&P Global Ratings: Testul din octombrie este despre credibilitate
Verdictul pe care agenția de evaluare financiară S&P Global Ratings îl va da în octombrie va privi, în ultimă instanță, credibilitatea promisiunii că România își poate finanța dezvoltarea fără să-și destabilizeze finanțele, consideră Alex Milcev, Partener, liderul departamentului Asistență fiscală și juridică, EY România.
'Verdictul din octombrie va privi, în ultimă instanță, credibilitatea promisiunii că România își poate finanța dezvoltarea fără să-și destabilizeze finanțele. Diferența dintre investment grade și junk nu este doar o literă în plus sau în minus, ci prețul pe care statul și economia îl plătesc pentru accesul la capital', susține acesta, într-un comunicat transmis miercuri AGERPRES.
S&P Global Ratings urmează să revină asupra ratingului suveran al României în data de 2 octombrie, după ce agenția a confirmat, pe 15 mai 2026, calificativele BBB-/A-3, ultima treaptă a categoriei recomandate investițiilor și a menținut perspectiva negativă. S&P a avertizat atunci că prelungirea blocajului guvernamental, incapacitatea de a reduce în continuare deficitul sau diminuarea intrărilor de fonduri europene ar putea pune ratingul sub presiune, amintește Milcev.
'România a traversat vara fără o retrogradare, dar nu și fără avertismente. La 31 iulie 2026, Fitch a reconfirmat ratingul BBB-, cu perspectivă negativă, iar pe 7 august 2026 Moody's a păstrat calificativul Baa3 și perspectiva negativă. Cele trei mari agenții mențin astfel România pe ultima treaptă investment grade, într-un moment în care vulnerabilitățile fiscale, externe și politice se suprapun', atrage atenția consultantul citat.
Potrivit acestuia, ratingul României este susținut de apartenența la Uniunea Europeană și de intrările de capital asociate, dar este limitat de deficitul bugetar și de cont curent mare, creșterea datoriei publice și externe, inflația ridicată și fragmentarea politică.
Perspectiva negativă reflectă deteriorarea finanțelor publice și riscurile privind continuarea consolidării fiscale, a explicat el.
Reprezentantul companiei de consultanță amintește că Fitch estimează că deficitul bugetar al României va coborî la 5,9% din PIB în 2026, de la 9,3% în 2024, dar va rămâne printre cele mai ridicate din categoria statelor evaluate cu BBB. Agenția proiectează o datorie publică de 64,5% din PIB în 2028, față de 59,3% la sfârșitul anului 2025, și estimează că va fi necesară o ajustare fiscală suplimentară de circa 1,5% din PIB pentru stabilizarea datoriei. Aceasta este o cerință pe termen mediu, nu o ajustare care ar trebui realizată integral în 2027, susține acesta.
'Cea mai recentă comunicare oficială privind fluxurile lunare de investiții străine directe aparține BNR și a fost publicată pe 15 septembrie. În perioada ianuarie-iulie 2026, conform datelor BNR, investițiile directe ale nerezidenților au însumat 1,127 miliarde euro, față de 4,915 miliarde euro în intervalul similar din 2025. Diferența de 3,788 miliarde euro înseamnă o scădere de 77%. Participațiile la capital, inclusiv profitul reinvestit, au totalizat 1,407 miliarde euro, în timp ce creditele intragrup au avut o valoare netă negativă de 280 milioane euro. Cifrele trebuie însă citite cu precauție, întrucât sunt date provizorii privind fluxurile nete și pot fi influențate de tranzacții punctuale, rambursări intragrup sau evoluția profiturilor reinvestite. Acestea nu demonstrează singure o retragere generalizată a investitorilor și nu trebuie confundate cu stocul de investiții străine acumulat în economie. Totuși, amplitudinea scăderii justifică atenție, mai ales în condițiile în care deficitul de cont curent a crescut la 16,290 miliarde euro în primele șapte luni din 2026, de la 15,707 miliarde euro în aceeași perioadă din 2025', a explicat Alex Milcev.
Mai mult, Fitch estimează că intrările nete de ISD vor finanța numai 26% din deficitul de cont curent și avertizează că deficitele gemene fac România puternic dependentă de finanțarea externă. Agenția anticipează că deficitul de cont curent se va reduce gradual, de la 7,9% din PIB în 2025, la 6,7% în 2028.
'Se poate aprecia că toate aceste date recente indică o moderare severă a fluxurilor nete, care amplifică o vulnerabilitate externă deja cunoscută. Pentru agențiile de rating, capacitatea României de a atrage capital productiv contează, întrucât reduce dependența de împrumuturi pentru finanțarea deficitului extern', subliniază consultantul EY.
El vorbește și despre impactul unei eventuale retrogradări, arătând că nu ar produce același efect asupra întregului stoc al datoriei și nici nu ar majora imediat toate costurile de finanțare. Impactul și temporizarea va depinde de reacția piețelor, de scadențe, de moneda datoriei și de criteriile investitorilor.
'O retrogradare ar crește primele de risc pentru stat, bănci și companii, ar restrânge baza de investitori eligibili și ar face refinanțarea mai costisitoare, astfel că miza nu este doar dobânda plătită de Ministerul Finanțelor, ci prețul capitalului pentru întreaga economie. În declarațiile acordate Bloomberg în septembrie 2026 și relatate de presa economică, un analist al Fitch a legat menținerea ratingului investment grade de continuarea reducerii deficitului, prezentarea unui buget credibil pentru 2027 și conturarea unei traiectorii către un deficit de 3% din PIB. Cu alte cuvinte, o creștere economică mai puternică nu poate înlocui ajustarea fiscală necesară, astfel că îmbunătățirea colectării taxelor va fi importantă, în condițiile în care spațiul pentru noi reduceri de cheltuieli este limitat, ceea ce nu e neapărat o noutate. Următoarea revizuire Fitch este indicată pentru ianuarie 2027', a menționat Milcev.
El concluzionează că testul din octombrie este unul de credibilitate, pentru a vedea dacă România poate demonstra că ajustarea fiscală, stabilitatea politică, absorbția fondurilor europene și atragerea capitalului privat fac parte din aceeași strategie economică. 'Agențiile au acordat României timp, nu o garanție că ratingul actual va fi menținut. Fitch estimează un deficit mai mic în 2026, dar și o datorie publică în creștere, BNR consemnează o comprimare puternică a fluxurilor nete de ISD, în timp ce deficitul de cont curent s-a adâncit, iar S&P avertizează că blocajul politic și slăbirea consolidării fiscale pot conduce la o retrogradare', a mai precizat Alex Milcev.
EY este o companie de servicii profesionale la nivel global, cu 406.209 de angajați în peste 700 de birouri în 150 de țări și venituri de aproximativ 53,2 miliarde dolari în anul fiscal încheiat la 30 iunie 2025. AGERPRES/(AS - editor: Andreea Marinescu, editor online: Adrian Dădârlat)
Conținutul website-ului www.agerpres.ro este destinat exclusiv informării publice. Toate informaţiile publicate pe acest site de către AGERPRES sunt protejate de dispoziţiile legale incidente. Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea, precum şi orice modalitate de exploatare a conţinutului acestui website. Informaţiile transmise pe www.agerpres.ro pot fi preluate, în conformitate cu legislaţia aplicabilă, în limita a 500 de semne. Detalii în secţiunea Condiţii de utilizare. Dacă sunteţi interesaţi de preluarea ştirilor AGERPRES, vă rugăm să contactaţi Direcţia Marketing - marketing@agerpres.ro.
Alte știri din categorie
Signoretto (Eurogas): Progresul semnificativ înregistrat în Neptun Deep e un pas crucial pentru securitatea energetică a Europei
Progresul semnificativ înregistrat în proiectul Neptun Deep reprezintă, în mod clar, un pas crucial pentru securitatea energetică a Europei, susține Cristian Signoretto, președintele Eurogas, principala asociație care reprezintă sectorul european al gazelor naturale. 'Eurogas consideră producția internă drept un activ strategic. Progresul
Bușoi: România continuă să susțină importanța gazelor naturale și creșterea producției interne
România va continua să susțină importanța gazelor naturale, necesitatea creșterii producției interne și rolul proiectelor offshore de explorare și exploatare, precum 'Neptun Deep', cel mai mare proiect de acest gen din Uniunea Europeană, a transmis, miercuri, secretarul de stat din Ministerul Energiei, Cristian Bușoi, la o conferință pe teme de energie.
Chisăliță (AEI): Europa arde veniturile pe facturile de energie
Energia devine o povară structurală atunci când cheltuielile pe acest segment depășesc 10% din venitul unei gospodării, aceasta fiind o formă de sărăcie care nu se vede în statistici, dar se simte în facturi, susține președintele Asociației Energia Inteligentă (AEI), Dumitru Chisăliță. 'Există o formă de sărăcie care nu se vede imediat &i
Autorizațiile de construire pentru clădiri rezidențiale au scăzut cu 12,2% în primele 8 luni
Numărul autorizațiilor de construire pentru clădiri rezidențiale eliberate în România în primele opt luni ale anului a scăzut cu 12,2% față de aceeași perioadă din 2025, la 21.791, potrivit datelor Institutului Național de Statistică. Scăderi ale numărului de autorizații s-au înregistrat în șapte regiuni de dezvoltare, cele mai im
Disparități regionale semificative în ceea ce privește accesul populației la rețeaua publică de apă
Accesul populației la rețeaua publică de apă continuă să se îmbunătățească, de la 77,6% la 78,2%, dar disparitățile regionale rămân semnificative, în condițiile în care ponderea cea mai mare a populației conectate la sistemul public de alimentare s-a înregistrat în regiunea București-Ilfov (98,3%) iar cea mai mică în Nord-Est (cu 53,
Evenimentul Eurogas Annual Regional Conference 2026 are loc miercuri, la București
Eurogas, în colaborare cu Federația Patronală a Energiei (FPE), organizează, miercuri, la București, evenimentul Eurogas Annual Regional Conference 2026 - 'Advancing security, delivering sustainability: Romania's role in building a resilient and competitive energy transition in Eastern Europe'. Conferința va reuni reprezentan
ICI București organizează un workshop dedicat inteligenței artificiale, digitalizării și securității cibernetice
Institutul Național de Cercetare-Dezvoltare în Informatică - ICI București organizează, miercuri, la Palatul Parlamentului, un workshop dedicat inteligenței artificiale, eveniment în cadrul căruia vor fi abordate teme privind guvernanța inteligenței artificiale, digitalizarea administrației publice, dezvoltarea infrastructurilor digitale și securitatea ci
România și alte patru state UE au solicitat Comisiei Europene măsuri urgente pentru sectorul ovin și caprin (ministru)
România, Bulgaria, Cipru, Croația și Grecia au solicitat Comisiei Europene măsuri urgente pentru sectorul ovin și caprin, printre care o aplicare flexibilă a restricțiilor, analiza aprofundată a rolului vaccinării pentru bolile de categoria A și facilitarea circulației în interiorul UE a animalelor vaccinate, a anunțat ministrul interimar al Agriculturii,
APIA atenționează fermierii asupra termenelor din Campania 2026; nerespectarea acestora poate atrage sancțiuni
Nerespectarea condițiilor și termenelor aferente intervențiilor accesate de fermieri în cadrul Campaniei 2026 poate conduce la aplicarea unor sancțiuni, avertizează Agenția de Plăți și Intervenție pentru Agricultură (APIA). 'APIA reamintește că, în funcție de angajamentele asumate în cadrul intervențiilor de dezvoltare ru
Marinescu: Cheltuim cu dobânzile mai mult decât deficitul la care țintim să ajungem
Cheltuielile cu dobânzile sunt prevăzute în bugetul actual la 3% din PIB, astfel că România cheltuie mai mult decât deficitul la care țintește să ajungă, a atras atenția, marți, viceguvernatorul Băncii Naționale a României (BNR), Cosmin Marinescu. 'În cele două decenii de la aderare, România a &ici
Darău: Am aprobat primul sistem unitar de fundamentare a remunerației administratorilor companiilor din portofoliul Ministerului Economiei
Administratorii companiilor de stat din portofoliul Ministerului Economiei ar putea fi remunerați după un sistem unitar, care pornește de la salariul mediu brut din sector și are în vedere criterii precum dimensiunea companiei, importanța strategică, volumul investițiilor raportat la cifra de afaceri, listarea la bursă și profitabilitatea.
MADR propune dublarea fondurilor pentru sprijinirea fermierilor afectați de creșterea prețurilor la îngrășăminte
Ministerul Agriculturii și Dezvoltării Rurale (MADR) a publicat în transparență decizională proiectul de Hotărâre a Guvernului privind acordarea unui sprijin financiar de urgență în agricultură pentru compensarea creșterii prețurilor la îngrășăminte în anul 2026, în contextul crizei din Orientul Mijlociu, solicitând dublarea
Buzoianu: Grupul de lucru pentru arderile ilegale din Sintești nu include Direcția de Mediu București
Grupul de lucru constituit de Comitetul Județean pentru Situații de Urgență (CJSU) Ilfov pentru problema arderilor ilegale din Sintești nu include Direcția de Mediu București, autoritatea care gestionează datele stației de monitorizare a calității aerului din zonă, a anunțat, marți, ministra interimară a Mediului, Diana Buzoianu. 'Doamna S
Peste 49.000 de tone de produse au fost colectate în zece ani de funcționare a Federației Băncilor pentru Alimente
Peste 49.000 de tone de produse au fost colectate în zece ani de funcționare a Federației Băncilor pentru Alimente din România (FBAR), timp în care peste 44.000 de tone de alimente au fost salvate direct de la risipă din lanțul agroalimentar și peste 4.000 de tone au fost donate de cetățeni prin intermediul campaniilor de colectă națională de alimen