Milcev (EY), despre raportul S&P Global Ratings: Testul din octombrie este despre credibilitate
Verdictul pe care agenția de evaluare financiară S&P Global Ratings îl va da în octombrie va privi, în ultimă instanță, credibilitatea promisiunii că România își poate finanța dezvoltarea fără să-și destabilizeze finanțele, consideră Alex Milcev, Partener, liderul departamentului Asistență fiscală și juridică, EY România.
'Verdictul din octombrie va privi, în ultimă instanță, credibilitatea promisiunii că România își poate finanța dezvoltarea fără să-și destabilizeze finanțele. Diferența dintre investment grade și junk nu este doar o literă în plus sau în minus, ci prețul pe care statul și economia îl plătesc pentru accesul la capital', susține acesta, într-un comunicat transmis miercuri AGERPRES.
S&P Global Ratings urmează să revină asupra ratingului suveran al României în data de 2 octombrie, după ce agenția a confirmat, pe 15 mai 2026, calificativele BBB-/A-3, ultima treaptă a categoriei recomandate investițiilor și a menținut perspectiva negativă. S&P a avertizat atunci că prelungirea blocajului guvernamental, incapacitatea de a reduce în continuare deficitul sau diminuarea intrărilor de fonduri europene ar putea pune ratingul sub presiune, amintește Milcev.
'România a traversat vara fără o retrogradare, dar nu și fără avertismente. La 31 iulie 2026, Fitch a reconfirmat ratingul BBB-, cu perspectivă negativă, iar pe 7 august 2026 Moody's a păstrat calificativul Baa3 și perspectiva negativă. Cele trei mari agenții mențin astfel România pe ultima treaptă investment grade, într-un moment în care vulnerabilitățile fiscale, externe și politice se suprapun', atrage atenția consultantul citat.
Potrivit acestuia, ratingul României este susținut de apartenența la Uniunea Europeană și de intrările de capital asociate, dar este limitat de deficitul bugetar și de cont curent mare, creșterea datoriei publice și externe, inflația ridicată și fragmentarea politică.
Perspectiva negativă reflectă deteriorarea finanțelor publice și riscurile privind continuarea consolidării fiscale, a explicat el.
Reprezentantul companiei de consultanță amintește că Fitch estimează că deficitul bugetar al României va coborî la 5,9% din PIB în 2026, de la 9,3% în 2024, dar va rămâne printre cele mai ridicate din categoria statelor evaluate cu BBB. Agenția proiectează o datorie publică de 64,5% din PIB în 2028, față de 59,3% la sfârșitul anului 2025, și estimează că va fi necesară o ajustare fiscală suplimentară de circa 1,5% din PIB pentru stabilizarea datoriei. Aceasta este o cerință pe termen mediu, nu o ajustare care ar trebui realizată integral în 2027, susține acesta.
'Cea mai recentă comunicare oficială privind fluxurile lunare de investiții străine directe aparține BNR și a fost publicată pe 15 septembrie. În perioada ianuarie-iulie 2026, conform datelor BNR, investițiile directe ale nerezidenților au însumat 1,127 miliarde euro, față de 4,915 miliarde euro în intervalul similar din 2025. Diferența de 3,788 miliarde euro înseamnă o scădere de 77%. Participațiile la capital, inclusiv profitul reinvestit, au totalizat 1,407 miliarde euro, în timp ce creditele intragrup au avut o valoare netă negativă de 280 milioane euro. Cifrele trebuie însă citite cu precauție, întrucât sunt date provizorii privind fluxurile nete și pot fi influențate de tranzacții punctuale, rambursări intragrup sau evoluția profiturilor reinvestite. Acestea nu demonstrează singure o retragere generalizată a investitorilor și nu trebuie confundate cu stocul de investiții străine acumulat în economie. Totuși, amplitudinea scăderii justifică atenție, mai ales în condițiile în care deficitul de cont curent a crescut la 16,290 miliarde euro în primele șapte luni din 2026, de la 15,707 miliarde euro în aceeași perioadă din 2025', a explicat Alex Milcev.
Mai mult, Fitch estimează că intrările nete de ISD vor finanța numai 26% din deficitul de cont curent și avertizează că deficitele gemene fac România puternic dependentă de finanțarea externă. Agenția anticipează că deficitul de cont curent se va reduce gradual, de la 7,9% din PIB în 2025, la 6,7% în 2028.
'Se poate aprecia că toate aceste date recente indică o moderare severă a fluxurilor nete, care amplifică o vulnerabilitate externă deja cunoscută. Pentru agențiile de rating, capacitatea României de a atrage capital productiv contează, întrucât reduce dependența de împrumuturi pentru finanțarea deficitului extern', subliniază consultantul EY.
El vorbește și despre impactul unei eventuale retrogradări, arătând că nu ar produce același efect asupra întregului stoc al datoriei și nici nu ar majora imediat toate costurile de finanțare. Impactul și temporizarea va depinde de reacția piețelor, de scadențe, de moneda datoriei și de criteriile investitorilor.
'O retrogradare ar crește primele de risc pentru stat, bănci și companii, ar restrânge baza de investitori eligibili și ar face refinanțarea mai costisitoare, astfel că miza nu este doar dobânda plătită de Ministerul Finanțelor, ci prețul capitalului pentru întreaga economie. În declarațiile acordate Bloomberg în septembrie 2026 și relatate de presa economică, un analist al Fitch a legat menținerea ratingului investment grade de continuarea reducerii deficitului, prezentarea unui buget credibil pentru 2027 și conturarea unei traiectorii către un deficit de 3% din PIB. Cu alte cuvinte, o creștere economică mai puternică nu poate înlocui ajustarea fiscală necesară, astfel că îmbunătățirea colectării taxelor va fi importantă, în condițiile în care spațiul pentru noi reduceri de cheltuieli este limitat, ceea ce nu e neapărat o noutate. Următoarea revizuire Fitch este indicată pentru ianuarie 2027', a menționat Milcev.
El concluzionează că testul din octombrie este unul de credibilitate, pentru a vedea dacă România poate demonstra că ajustarea fiscală, stabilitatea politică, absorbția fondurilor europene și atragerea capitalului privat fac parte din aceeași strategie economică. 'Agențiile au acordat României timp, nu o garanție că ratingul actual va fi menținut. Fitch estimează un deficit mai mic în 2026, dar și o datorie publică în creștere, BNR consemnează o comprimare puternică a fluxurilor nete de ISD, în timp ce deficitul de cont curent s-a adâncit, iar S&P avertizează că blocajul politic și slăbirea consolidării fiscale pot conduce la o retrogradare', a mai precizat Alex Milcev.
EY este o companie de servicii profesionale la nivel global, cu 406.209 de angajați în peste 700 de birouri în 150 de țări și venituri de aproximativ 53,2 miliarde dolari în anul fiscal încheiat la 30 iunie 2025. AGERPRES/(AS - editor: Andreea Marinescu, editor online: Adrian Dădârlat)
Conținutul website-ului www.agerpres.ro este destinat exclusiv informării publice. Toate informaţiile publicate pe acest site de către AGERPRES sunt protejate de dispoziţiile legale incidente. Sunt interzise copierea, reproducerea, recompilarea, modificarea, precum şi orice modalitate de exploatare a conţinutului acestui website. Informaţiile transmise pe www.agerpres.ro pot fi preluate, în conformitate cu legislaţia aplicabilă, în limita a 500 de semne. Detalii în secţiunea Condiţii de utilizare. Dacă sunteţi interesaţi de preluarea ştirilor AGERPRES, vă rugăm să contactaţi Direcţia Marketing - marketing@agerpres.ro.
Alte știri din categorie
Bursa de Valori București a închis în creștere ultima ședință de tranzacționare a săptămânii
Bursa de Valori București a închis în creștere pe aproape toți indicii mixt ședința de vineri, iar valoarea totală a tranzacțiilor s-a cifrat la 64,2 milioane de lei (11,99 milioane de euro), din care 33,9 milioane lei (6,33 milioane euro) tranzacții cu acțiuni și 14,88 milioane lei (2,78 milioane euro) cu certificate. Principalul
Marinescu (BNR): Corectarea dezechilibrelor macroeconomice trebuie însoțită și de măsuri care să asigure reluarea creșterii economice
România traversează o perioadă de ajustare economică dificilă, consolidarea finanțelor publice trebuie continuată credibil, însă corectarea dezechilibrelor macroeconomice trebuie însoțită și de măsuri care să asigure reluarea sustenabilă a creșterii economice, a transmis, joi, viceguvernatorul Băncii Centrale, Cosmin Marinescu, la deschiderea celei
România a recuperat o parte semnificativă din decalajul de dezvoltare față de economiile europene, prin PIB (analiză)
România a recuperat, în 20 de ani de apartenență la Uniunea Europeană, o parte semnificativă din decalajul de dezvoltare față de economiile europene, doi indicatori economici demonstrând acest lucru: PIB-ul pe locuitor, ajustat la puterea de cumpărare, respectiv la consumul individual efectiv, relevă o analiză a Băncii Transilvania (BT).
Cinci milioane de monede de 50 de bani dedicate lui Constantin Brâncuși vor fi puse în circulație de BNR
Banca Națională a României (BNR) va pune în circulație, începând de luni, 16 noiembrie, cinci milioane de monede din alamă, cu valoarea nominală de 50 de bani, dedicate împlinirii a 150 de ani de la nașterea sculptorului Constantin Brâncuși, potrivit unui comunicat al băncii centrale. Totodată, BNR va lansa
Autoritatea Vamală utilizează o ''mașină de fumat'' pentru analiza țigaretelor suspecte sau confiscate
Laboratorul Vamal Central din cadrul Autorității Vamale Române utilizează un echipament specializat, denumit ''mașina de fumat'', care simulează fumatul simultan a zece țigarete și permite determinarea nivelurilor de nicotină, gudron și monoxid de carbon din fumul de țigară, rezultatele analizelor putând contribui la anchete penale, potriv
Ministrul Finanțelor: Un trimestru bun nu înseamnă că dificultățile au trecut, arată că direcția este corectă
Un trimestru bun nu înseamnă că dificultățile au trecut, dar arată totodată că direcția este corectă, iar bugetul pentru 2027 trebuie să consolideze această evoluție și să susțină redresarea economiei, susține ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare. 'Bugetul pentru 2027 trebuie să consolideze această evoluție și să susțină redresarea
Instituțiile de mediu monitorizează situația pe platforma Chimcomplex, după scurgerea de clor semnalată (minister)
Instituțiile de mediu monitorizează situația după scurgerea de clor semnalată vineri dimineața pe platforma Chimcomplex din Râmnicu Vâlcea, iar datele disponibile de la stațiile din zonă ale Rețelei Naționale de Monitorizare a Calității Aerului nu indică depășiri ale valorilor-limită pentru poluanții monitorizați, a anunțat Ministerul Mediului, pe pagina
ANPC a aplicat sancțiuni de peste 4,8 milioane lei în perioada 9 - 13 noiembrie
Autoritatea Națională pentru Protecția Consumatorilor (ANPC) a aplicat sancțiuni de peste 4,8 milioane lei pentru neregulile constatate în activitatea a 1.600 de operatori economici, verificați în perioada 9 - 13 noiembrie, când a desfășurat acțiuni de control. Potrivit unui comunicat, comisarii ANPC au constatat multiple nec
Eurostat: Irlanda și România au avut cele mai puternice creșteri economice din UE în T3
Economia Uniunii Europene și cea a zonei euro au înregistrat creșteri modeste în trimestrul al treilea al acestui an, comparativ cu trimestrul al doilea, însă în rândul statelor membre Irlanda și România au avut cele mai puternice ritmuri de creștere, arată o estimare preliminară publicată vineri de Eurostat.
Negrescu (Frames): Ultimul loc în UE la inovare ne va costa salarii, exporturi și competitivitate în următorul deceniu
Poziționarea României pe ultimul loc în Uniunea Europeană în ceea ce privește inovarea riscă să afecteze salariile, exporturile și competitivitatea economiei în următorul deceniu, avertizează Adrian Negrescu, managerul Frames, într-o analiză de specialitate. 'Economia românească crește, dar nu inovează.
Codirlașu (CFA România): Revirimentul din trimestrul III se datorează investițiilor din PNRR
Economia României va înregistra o recesiune ușoară pe ansamblul acestui an, iar revirimentul vizibil în datele pentru trimestrul al treilea se datorează investițiilor realizate prin Planul Național de Redresare și Reziliență (PNRR), a declarat, vineri, președintele CFA România, Adrian Codirlașu. 'Cred că datele pent
Inspecția Muncii: Amenzi de peste 4,2 milioane de lei într-o singură săptămână
Inspecția Muncii a dat amenzi de peste 4,2 milioane de lei într-o singură săptămână, în urma a 2.357 de controale, fiind descoperite 58 de cazuri de muncă nedeclarată, a anunțat, vineri, instituția. 'Respectarea drepturilor angajaților și prevenirea riscurilor la locul de muncă rămân priorități ale Inspecției Muncii
Negrescu: Creșterea PIB cu 2,1% în trimestrul III este o gură de oxigen, dar nu trebuie confundată cu o relansare economică
Creșterea economiei României cu 2,1% în trimestrul al treilea din 2026, comparativ cu trimestrul precedent, reprezintă o gură de oxigen, însă nu trebuie confundată cu o relansare economică, în condițiile în care PIB-ul a revenit doar la nivelul de acum un an, consideră consultantul economic Adrian Negrescu. 'D
Federația SILVA cere menținerea celor 41 de direcții silvice județene în cadrul reorganizării Romsilva
Menținerea celor 41 de direcții silvice județene, cel puțin până la eventuala reorganizare administrativ-teritorială a României, este una dintre cele șase propuneri pe care le face Federația Sindicatelor din Silvicultură SILVA în cazul reorganizării Regiei Naționale a Pădurilor - Romsilva. 'Federația Sindicatelor din Silv
Mihai Daraban: Nici eu, nici Camera de Comerț și Industrie a României nu avem vreo legătură cu subiectul Oil Terminal
Camerei de Comerț și Industrie a României (CCIR), Mihai Daraban, atrage atenția asupra asocierii nefondate a numelui său cu o procedură judiciară în curs la compania Oil Terminal și spune că nu are nicio implicare în ancheta desfășurată de DIICOT, deși fratele său Gabriel Daraban a fost director comercial al companiei. 'Sunt nevoit să rev